FCP DE TRESORERIE DE CAPITALISATION EN DEVISE (USD)
Valeur liquidative au 17/05/2024
23 902,87 USD
21 983,47 EUR*
Orientation de gestion
FCP investi principalement en titres des marchés monétaires et obligataires, libellés en dollar US. Son objectif est de préserver le capital investi et d'offrir une évolution régulière de la performance en accord avec celle de l'indice Fed Funds capitalisé, sur la durée de placement recommandée, après prise en compte des frais courants.
Performances1 du placement en % en USD au 17/05/2024
- performances annualisées -
Depuis le début de l'année
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
Fonds (créé le 21/06/2006)
+5,24
+5,26
+5,20
+5,27
+5,36
Indice de référence
+5,38
+5,34
+5,37
+5,40
+5,50
Indice de référence
100% FEDFUND CAPITALISE
Performances1 du placement en % au 17/05/2024 (Euros*)
- performances annualisées -
Depuis le début de l'année
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
Fonds
-2,45
-20,25
-19,89
-4,26
-0,43
Indice de référence
-2,68
-20,28
-20,08
-4,49
-0,62
* Contre valorisation à titre indicatif
Commentaire du gérant au 30/04/2024
Chiffres économiques :
Pour le troisième mois consécutif, l'inflation a été publiée au-dessus des attentes : le 10 Avril, les indices CPI et Core-CPI ont été publiés à +0.4% (respectivement à 3.5% et 3.8% en rythme annuel) soit 1 bps au-dessus du consensus. Si l'indice des prix à la production a fléchi à 0.2% (contre +0.6% le mois précédent), l'indice Core-PCE des prix à la consommation pour Mars reste élevé à +0,3%, +2.8% en rythme annuel.
Le marché du travail ne ralentit pas : depuis le début de l'année les créations d'emplois (Nonfarm Payrolls) ont été de 310k en moyenne. Le taux de chômage recule à 3.8% (contre 3.9% le mois précédent) et la hausse des salaires reste forte (+4.1% en rythme annuel), permettant de soutenir la consommation (Personal Spending à +0.8% contre +0.6% attendu).
Fin Avril, le chiffre de croissance pour le premier trimestre est cependant ressorti nettement en-dessous des attentes à 1.6% (contre 2.5% estimé). Les indices PMI ont fléchi avec un Composite à 50.9 contre 52 attendus. L'indice de confiance des Consommateurs de l'Université du Michigan a également reculé passant de 77.9 à 77.2 d'un mois sur l'autre, même tendance pour le Conference Board qui passe de 104.7 à 97 d'un mois sur l'autre.
Le 17 Avril la publication du Beige Book, a fait état d'une croissance modeste ou faible dans 10 des 12 districts, soit 2 districts de plus lors du précédent rapport.
Politique Monétaire :
L'accélération de la hausse des prix et la bonne tenue du marché du travail a poussé les membres de la Fed à adopter un ton plus " hawkish " et à repousser la perspective d'une baisse prochaine des taux directeurs.
A l'issue du FOMC qui s'est tenu le 1er Mai, la Banque Centrale Américaine a maintenu ses taux directeurs inchangés pour la sixième fois consécutive. La Fed considère que sa politique monétaire est suffisamment restrictive mais a besoin de temps pour s'assurer que l'inflation se dirige bien vers l'objectif des 2%.
Lors de ce FOMC, la Fed a également annoncé un ralentissement plus important que prévu du rythme de réduction de son bilan (Quantitative Tightening). A partir de Juin, Le plafond de remboursement mensuel des titres du Trésor sera ramené de 60 à 25 milliards de dollars.
Environnement de marché :
Les taux obligataires ont fortement réagi à la publication des chiffres d'inflation du 10 Avril, en s'appréciant immédiatement d'une vingtaine de bps ce qui a permis au taux 2 ans US de retrouver ses plus haut de Novembre 2023 à un peu plus de 5%.
Logiquement les marchés ont fortement revu leurs anticipations sur le timing et le nombre de baisses des taux directeurs, ne tablant plus que sur 35 bps de baisses cumulées en 2024 et en attribuant une très faible probabilité de voir la Fed baisser ses taux en Juin ou en Juillet prochain.
Les spreads de crédit n'ont pas été affectés par la perspective du maintien de taux directeurs élevés sur une durée plus longue. Le spread de l'indice 1-3 ans IG Corporate s'est encore resserré passant de 70 bps contre swap fin Mars à 67 bps, fin Avril.
Les rendements sur le marché monétaire se sont eux aussi nettement appréciés : les taux à l'émission des émetteurs bancaires de premier rang se situant en fin de mois à 5.41%, 5.46% et 5.54% respectivement pour les maturités 3, 6 et 12 mois, soit des hausses de 3, 8 et 12 bps par rapport aux niveaux de fin Mars.
Les spreads à l'émission des émetteurs bancaires se sont légèrement appréciés d'un mois sur l'autre, se situant fin Avril sur des niveaux contre swap d'OIS +6 bps, +13 bps et +31 bps pour les maturités 3, 6 et 12 mois.
Classification AMF
MONETAIRE
Durée minimum de placement recommandée
supérieure à 1 jour
Indicateur synthétique de risque2
Fourchette de sensibilité
NS
Avertissements
1 Les performances passées ne préjugent en rien des résultats futurs ou des rendements à venir. La valeur des parts ou actions dépendent de la valeur des titres détenus en portefeuille qui étant soumis aux fluctuations de marchés peuvent donc varier tant à la hausse qu'à la baisse. D'autre part, compte tenu de sa structure même, le calcul des performances est établi sur des informations qui n'ont pas encore été certifiées par les commissaires aux comptes. 2 L'indicateur synthétique de risque fait l'objet d'un calcul périodique ; il peut donc être amené à évoluer dans le temps. En conséquence, nous vous invitons à prendre connaissance du DICI (Document d'Informations Clés pour l'Investisseur) lequel est mis à jour à chaque changement d'indicateur.
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